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5月外匯儲備增加61億美元,央行連續六月增持黃金

2019年06月11日  07:00   21世紀經濟報道   顧月  

6月10日,中國人民銀行公布的數據顯示,截至2019年5月末,以美元和SDR計價的外匯儲備規模雙雙上升。

5月外儲外貿賬本

6月10日,5月外儲、外貿數據相繼公布。其中,中國5月外匯儲備3.101萬億美元,觸及近9個月高點。另外,前5個月,我國貨物貿易進出口總值12.1萬億元,同比增長4.1%。5月中國外貿出口超預期增長7.7%,對美貿易大幅下降。總體來看,在全球政治經濟局勢復雜狀態下,外匯市場供求基本平衡,外匯儲備規模穩中有升,促進中國外貿穩中向好的因素亦正在匯聚。

6月10日,中國人民銀行公布的數據顯示,截至2019年5月末,以美元和SDR計價的外匯儲備規模雙雙上升。其中,以美元計值的中國外匯儲備規模為31010.04億美元,較4月末上升61億美元,也是時隔8個月后再次站上3.1萬億美元關口;以SDR計值的外匯儲備報22509.88億SDR,比4月末上升175.9億SDR。

國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英就2019年5月份外匯儲備規模變動情況答記者問中表示,5月,全球貿易摩擦升級、英國退歐不確定性等多重因素推高市場避險情緒,美元指數和全球債券指數有所上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用,外匯儲備規模小幅上升。

外匯儲備賬面資產增加

總體而言,影響外匯儲備主要有交易因素和非交易因素,5月外匯儲備小幅度上漲主要是非交易因素作用的結果。

其中,匯率折算因素對5月外匯儲備的影響為負,而資產價格波動對外匯儲備的影響為正。華泰宏觀李超團隊表示,5月官方外匯儲備主要受估值因素對沖匯率貶值的影響,綜合考慮匯率和債券收益率變動對外儲估值的正面影響及人民幣匯率貶值的負面影響,外儲5月重回正增長,保持穩定。

在投資收益方面,多位國際金融領域分析師告訴21世紀經濟報道記者,如果將美國國債看作無風險利率,高達3萬億美元的外匯儲備每個月的投資收益額約70億美元左右,也就是說如果排除交易因素和非交易因素,外匯儲備本身每個月大概會有幾十億美元的增長。

Wind數據顯示,5月美元指數開盤為97.5244,收盤為97.7592,小幅度上漲0.23,但5月美國、歐元區、日本、英國等主要經濟體國債利率都出現了一定幅度的下降,其中美國國債利率從2.5%大幅降至2.1%,對外儲正增長有較大貢獻。

另一方面,5月人民幣兌美元匯率貶值超過2.5%,可能會帶來一定的資本流出壓力,但從近期監管部門的導向來看,央行多次表明退出外匯市場的直接干預,更多采取“宏觀+微觀”雙框架進行調節。

從跨境資本流動來看,5月實現貿易順差416.5億美元,較上月擴大約278億美元,創5個月新高;21世紀經濟報道記者根據中央國債登記結算公司與上清所最新發布的托管數據計算,5月境外機構凈增持人民幣債券1092.76億元,單月增持規模創2018年6月新高,并為連續第三個月增持。

而在人民幣匯率方面,此前多位央行官員密集表態人民幣匯率,強調有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。但與此同時,央行也強調了不把具體數字當作點位,如5月31日前央行行長周小川表示:“總體而言,如果把它(7)當作底線,這可能有點反應過度了。”6月7日,央行行長易綱在接受媒體采訪時也表示,人民幣匯率是否存在紅線不是一個重要的問題,不認為某一個具體數字會比另一個更加重要。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為,近期人民幣匯率的走弱確實與中美貿易摩擦密切相關。“我們維持2018年底的判斷:預計2019年人民幣匯率的波動率將進一步上升,以6.72為中樞,在±6%即(6.25,7.19)的區間內波動。”謝亞軒說。

不過中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明則認為,考慮到中國外匯市場仍然不夠成熟完善、市場預期容易出現一邊倒,完全放任市場可能導致增加市場恐慌,加大人民幣匯率的波動,進而出現嚴重的市場失靈和匯率超調,也極容易出現“匯股雙殺”的跨市場風險傳染。“中國有能力實現人民幣匯率相對穩定,保持人民幣匯率相對穩定才更符合中國利益最大化。”趙慶明說。

央行連續6個月增持黃金

另值得關注的是,自2018年11月以來,中國人民銀行已經連續6個月增持黃金,5月增持幅度高達51萬盎司,總體黃金儲備為6161萬盎司。自4月下旬開始,黃金價格接連上漲,5月底以來受避險情緒增加和美元走弱影響,金價更是直線上行,倫敦現貨金價最高接近1350美元。

此外,央行也在逐步調整外匯儲備的投資組合。5月16日,美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)顯示,截止到2019年3月底,中國持有美國國債約為1.1205萬億美元,比上月減少了104億美元,也是連續3個月增持后的首次減持,但依舊為美債最大持有國。

“美國財政部公布的數據是整個中國地區機構持有美債的情況,并不僅是外匯儲備管理部門所持有的美債,外匯儲備的投資管理都按照相關法律法規、市場規律、多元化等市場方式進行操作。”某接近外匯儲備投資管理監管人士表示。

“美國國債收益率連續下滑,尤其是5月受到各種政治經濟因素沖擊,十年期美債收益率跌破以前的阻力位,而上周五發布的美國非農數據遠遠低于預期,美國十年期國債收益率一路下降至2.055%。”香港地區某基金外匯交易員表示,“根據市場變化調整配置,也是市場化的體現。”

另一方面,在中美貿易摩擦升溫的同時,外匯管理部門則多次發布關于跨境資本流動的管理辦法,總體來看,以上這些方法都是在要求合規的前提上,規范便利經常項目、資本項目等渠道的跨境資本流動,也是在國際政治經濟變化的情況下依舊堅持對外開放的體現。

如5月25日,中國人民銀行、國家外匯管理局發布《存托憑證跨境資金管理辦法(試行)》,明確境外基礎證券發行人、存托人、托管人等的條件和職責,鼓勵存托憑證業務使用人民幣進行跨境收付;5月30日,海關總署、國家外匯管理局發布《關于取消報關單收、付匯證明聯和海關核銷聯的公告》,便利化進出口企業報關、外匯收付等;6月5日,國家外匯管理局發布《關于進一步促進保險公司資本金結匯便利化的通知》(匯發〔2019〕17號),取消保險公司資本金結匯審批,實行意愿結匯制等。

王春英表示,今年以來,我國經濟運行總體平穩、穩中向好,我國外匯市場供求基本平衡,主要渠道跨境資金流動狀況保持穩定,外匯儲備規模穩中有升,我國良好的經濟基本面將為外匯市場平穩運行提供有力支撐,為外匯儲備規模總體穩定提供堅實基礎。

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